Gamma (Γ) يقيس معدل تغير الـ Delta — أي كيف يتسارع أو يتباطأ تأثير السعر على العقد.
إذا كان Delta هو السرعة — فإن Gamma هو التسارع.
Call بـ Delta 0.50 وGamma 0.05:
إذا ارتفع SPX 10 نقاط → Delta أصبح 0.55
إذا ارتفع 10 نقاط أخرى → Delta أصبح 0.60
العقد يكتسب زخماً كلما تحرك السعر لصالحك.
Gamma Exposure هو مفهوم مهم جداً لفهم حركة السوق. عندما يرتفع GEX الإجمالي للسوق — يتوقع المتداولون حركات أكثر هدوءاً. عندما ينخفض — تتوقع تقلبات أكبر.
صانعو السوق يبيعون كميات ضخمة من الخيارات ويتعرضون لـ Gamma سلبي. لتغطيته يشترون ويبيعون الأصل الأساسي باستمرار — مما يؤثر على حركة السوق.
عندما يرتفع السعر بسرعة نحو Strike عالي الـ OI، يضطر صانعو السوق لشراء كميات كبيرة من الأصل لتغطية Gamma، مما يدفع السعر للارتفاع أكثر — هذا ما يُعرف بـ Gamma Squeeze.